Référence pour la promo · version 1 du 2026-10-06
Capacité d'acquisition de Veolia, fin 2027
Combien Veolia peut-elle encore acheter fin 2027 sans franchir son plafond de levier (≤ 3x) ni le seuil de dégradation de S&P (FFO / dette ajustée ≥ 18 %) ?
| Fin 2027 | Défavorable | Central | Favorable |
|---|---|---|---|
| Levier fin 2026 | 3,06x | 3,02x | 3,00x |
| Levier fin 2027 | 3,07x | 2,80x | 2,57x |
| Marge sous 3x | −535 M€ | 1,57 Md€ | 3,49 Md€ |
| Marge sous le seuil S&P | 521 M€ | 4,33 Md€ | 7,35 Md€ |
| Marge contraignante | −535 M€ | 1,57 Md€ | 3,49 Md€ |
| Acquisition maximale | 0 M€ | 2,26 Md€ | 5,87 Md€ |
Sur 1 000 futurs tirés
| La marge contraignante fin 2027 est positive (3x ET seuil S&P tenus) | 100 % |
| Le levier fin 2027 reste sous le plafond (marge 3x > 0) | 100 % |
| Le ratio FFO / dette reste au-dessus du seuil S&P fin 2027 | 100 % |
| Le ratio FFO / dette passe sous le seuil S&P fin 2026 (risque de dégradation) | 0 % |
| C'est le seuil des agences qui mord en premier fin 2027 (et non le 3x) | 0 % |
| Le levier fin 2026 dépasse 3,1x | 0 % |
| Veolia peut acheter au moins 1 Md€ fin 2027 sans franchir la contrainte qui mord | 97 % |
| … au moins 2 Md€ | 60 % |
| … au moins 3 Md€ | 12 % |
| L'EBITDA 2027 atteint l'objectif de 8 Md€ | 40 % |
| Futurs (sur l'ensemble des tirages) où la marge contraignante devient négative | 0 |
Comment s'en servir
Pour un autre périmètre (eau, déchets dangereux, bioénergie) : toute acquisition recommandée doit tenir, avec celles des autres groupes, dans la marge contraignante ; citer la version et la date de cette fourchette.
Classeur du groupe (LibreOffice), chaque entrée une ligne du registre de la dataroom ; acquisition maximale = marge contraignante / (1 − plafond / multiple) au multiple des tuck-ins ; 1 000 futurs tirés (lois triangulaires entre les bornes des hypothèses, facteur conjoncture commun). Les nombres ne sont pas recalculés par le serveur.
Pour l'interroger depuis votre Claude : serveur MCP https://dataroom.is42.fr/mcp, outil
capacite(), avec le token de lecture transmis à votre groupe (lecture seule). Pour jouer avec les hypothèses :
le simulateur.
D'où viennent les entrées
| Constante | Valeur | Source (la page citée) | Relecture |
|---|---|---|---|
| EBITDA 2025 du groupe (M EUR) | 7,050 M EUR | F3 annual-resultats-2025.pdf p.1 | à relire |
| Signatures de cessions attendues en 2026 (Md EUR) | 0.5 Md EUR | F31 veolia_finance_presentation_h1_2026_results.pdf p.14 | à relire |
| Dette financière nette au 30/06/2026, Clean Earth inclus (M EUR) | 24 548 M EUR | F11 veolia-amendement-deu-2025-s1-2026.pdf p.14 | à relire |
| Programme de cessions d'ici mi-2028, au moins (Md EUR) | 2 Md EUR | F25 veolia-amendement-deu-2025-s1-2026.pdf p.29 | à relire |
| Cessions réalisées au S1 2026 (Md EUR) | 0.1 Md EUR | F30 veolia_finance_presentation_h1_2026_results.pdf p.14 | à relire |
| Dividende versé aux actionnaires en 2026 (M EUR) | 1,099 M EUR | F74 veolia_finance_amendment_urd_2025.pdf p.25 | à relire |
| Objectif GreenUp : EBITDA 2027, au moins (Md EUR) | 8 Md EUR | F12 en_master_greenup_strategy-day_v270324.pdf p.9 | à relire |
| Clean Earth : synergies de coûts en année 4 (M USD) | 120 M USD | F49 veolia_clean_earth_investor_presentation.pdf p.13 | à relire |
| Moody's : dette nette ajustée 2025 (Md EUR) | 25.4 Md EUR | F150 credit_opinion-veolia-environnement-sa-04may2026.pdf p.7 | à relire |
| Dette financière nette au 31/12/2025 (M EUR) | 19,657 M EUR | F8 annual-resultats-2025.pdf p.1 | à relire |
| S&P : seuil de dégradation FFO / dette (%) | 18 % | F163 ratingsdirect_tearsheet_veoliaenvironnements.a._3552186_apr-27-2026.pdf p.3 | à relire |
| Moody's : dette nette ajustée 2025, Exhibit 13 (M EUR) | 25,404.0 M EUR | F256 credit_opinion-veolia-environnement-sa-04may2026.pdf p.11 | à relire |
Versions publiées
| Version | Date | Acquisition max., central | Médiane des tirages |
|---|---|---|---|
| 1 | 2026-10-06 | 2,26 Md€ | 2,15 Md€ |